PVC:價格經曆快速下跌後出現超跌反彈

2022-07-25
近期國內PVC市場表現較差,市場氛圍低迷,6-7月PVC市場經曆了一波快速下跌,隨後在7月中旬出現超跌反彈。以華東SG-5價格為例,6月8日PVC價格處於階段性高點8828元/噸,隨後價格一路下跌,至7月15日,華東SG-5價格最低跌至6182元/噸,較6月8日高點跌2646元/噸,跌幅29.97%。隨後市場超跌反彈,截至7月21日,華東SG-5均價到6360元/噸。

淡季更淡  社會庫存逆季節性增加
6月PVC市場並未出現市場預期的需求回補的現象,反而表現出了淡季更淡的現狀,7月份需求也未有改善跡象,延續淡季特征。據卓創資訊統計數據顯示6月份PVC需求量在153.23萬噸,同比下降19.17%,7月份預計需求量在175.88萬噸,同比降7.5%,降幅收窄。
4月份開始國內及國外價格同步下跌,從降幅來看相差不大,國內華東SG-5從9417元/噸下跌至6360元/噸,跌幅32.5%。而台灣台塑價格從FOB台灣1350美元/噸下跌至880美元/噸,降幅34.8%。國內PVC出口也從4月初存在較大優勢,到6-7月份出口優勢基本消失,出口接單量也出現明顯減少。
隨著價格的快速下降,PVC行業虧損加劇,至7月中旬PVC外購電石企業虧損達到1200元/噸左右。而隨著絕對價格跌至6200-6300元/噸,吸引部分投機需求及剛需補貨,7月15日後,國內出現超跌反彈,企業接單量明顯增加,預售數據放量。據卓創資訊統計數據顯示,截至7月21日樣本企業淨預售達到34.94萬噸,環比增加11.74%。

基本麵改善幅度預期不大  宏觀仍存在壓力
近期隨著基本麵數據略改善,PVC價格震蕩反彈,但隨著集中檢修結束以及減產幅度較小等因素影響,預計未來供應端開工負荷仍將處於偏高水平,而房地產市場整體表現依然偏弱,宏觀數據暫未出現改善,微觀來看PVC剛需改善幅度也有限。所以預計短期內供需麵仍難有明顯好轉。
美國通脹壓力依然居高不下,後期美聯儲加息仍將是影響大宗商品市場的主要邏輯,而且下半年國內進一步寬鬆政策的空間也在壓縮,宏觀整體對商品市場依然存在一定的壓力。
所以目前來看,PVC價格走勢更傾向於超跌反彈,基本麵的改善幅度預期不大,宏觀仍存在較大的壓力,所以需關注後期衝高後再次回落的可能性。


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